Zama项目深度研报：全同态加密赛道的独角兽
在区块链和AI的语境里，隐私一直是个绕不开的话题。我们既希望数据能被充分利用，又担心隐私在使用过程中泄露。大多数解决方案都存在“要么效率低，要么牺牲部分隐私”的权衡。但最近几年，全同态加密（FHE）被反复提起，而在这一赛道里，Zama无疑是最亮眼的项目之一。
Zama是谁？
Zama成立于2020年，总部在巴黎，是一家专注FHE的开源密码学公司。他们的目标很直接：让数据在加密状态下也能被计算处理。这意味着，不需要解密，就能在链上执行各种逻辑。对于金融、医疗甚至AI场景，这都是一次范式转移。
技术栈亮点
Zama的技术组合相当完整：
- FHEVM：全同态加密虚拟机，作为EVM的协处理器。
- TFHE-rs：Rust实现的底层库。
- Concrete：高级编译器工具链，偏向Python开发者。
- FHE.sol：智能合约库，开发者可以直接用Solidity写“机密合约”。
最大的优势在于兼容性。很多隐私项目要求开发者学习新语言（比如Aleo），或者依赖硬件TEE（比如Oasis），而Zama直接选择了原生支持EVM生态。对开发者来说，学习成本几乎为零。
融资与商业化
2025年6月，Zama完成5700万美元B轮融资，估值突破10亿美元，成为FHE领域第一个独角兽。CEO还透露，公司已签署5000万美元合同价值。这在加密领域很罕见——说明它不仅是学术研究，而是已经有了真实的商业需求。
团队与合作
Zama的团队堪称“豪华阵容”。
- CEO Rand Hindi：AI博士，曾创办Snips并被Sonos收购。
- CTO Pascal Paillier：著名密码学家，Paillier加密系统的发明人。
- Nigel Smart、Marc Joye等都是隐私计算领域的顶级学者。
合作方面，他们与OpenZeppelin联合推出机密代币标准，与Conduit一起优化Arbitrum Gas费用，还与Inco发起机密代币协会。可以看出，他们不仅想做技术突破，还想推动行业标准化。
代币与社区
目前市场上没有任何官方$ZAMA代币，官方计划在2025年Q4才会发行，总供应量预计10亿。代币的功能包括协议费用支付、质押、治理和费用折扣，采用“费用销毁+奖励铸造”的经济模型。能不能跑通，还要看主网上线后的需求情况。
社区运营上，Zama走了一条和大多数项目不一样的路。他们推出了每月5万美元的创作者计划，奖励前100名优质创作者。相比空投，这种模式更能培养长期的贡献者。
未来路线与风险
2025年Q4是关键节点：以太坊主网启动和代币发行。这会是Zama兑现承诺的第一步。之后，他们计划支持更多EVM链，再扩展到Solana/SVM，最终进入医疗、国防、云计算等传统行业。
当然，风险依然存在：
- 当前性能只有20 TPS，能否如期提升？
- FHE技术复杂，开发者采用速度是否足够？
- 监管层面对隐私计算的态度如何？
- 估值和代币经济能否支撑市场预期？
总结
Zama并不是在做“小改进”，而是带来一种新的范式：数据全程加密计算，真正意义上的隐私保护。它的技术实力、团队配置和合作伙伴，使它在隐私赛道中脱颖而出。
如果说zk是扩容和合规的故事，那么FHE就是隐私和未来的故事。而Zama，很可能是未来隐私计算的标准。对于关注加密隐私赛道的人来说，2025年Q4的主网启动和代币发行，将是最值得盯紧的时刻。
